不想为电池厂打工！车企加速调整电池供给结构 宁德时代4个月市值蒸发超7000亿
2026-09-20 · jsalfei.com
9月18日晚间，在小鹏G9L上市发布会后的媒体群访环节， 小鹏集团 （09868.HK/XPEV.US）董事长何小鹏在被问及“是否自研 电池 ”时表示：“今年开始小鹏 电池 都自己干。” 近年来，“整车厂在给 电池 厂打工”的抱怨已成为 汽车 行业的常态。今年上半年，动力电池上市公司普遍实现业绩大幅增长，而国内整车制造环节平均利润率已跌至1.5%，创近十年新
9月18日晚间，在小鹏G9L上市发布会后的媒体群访环节， 小鹏集团 （09868.HK/XPEV.US）董事长何小鹏在被问及“是否自研 电池 ”时表示：“今年开始小鹏 电池 都自己干。”
近年来，“整车厂在给 电池 厂打工”的抱怨已成为 汽车 行业的常态。今年上半年，动力电池上市公司普遍实现业绩大幅增长，而国内整车制造环节平均利润率已跌至1.5%，创近十年新低。
多家车企加速调整电池供应结构，摆脱对单一电池供应商的依赖。有的增加二线电池供应商，有的“自研+代工”，有的自研自产。
受到车企“去宁化”影响， 宁德时代 （300750.SZ）的股价持续下跌，9月16日盘中一度跌破300元/股。9月18日收报301.95元/股，较年内高点467.34元/股回撤超35%，总市值蒸发超7000亿元。
而 宁德时代 的“A股史上最大回购”姗姗来迟，7月24日方案就通过了董事会审议，8月12日获得股东会批准，但直到9月11日才完成首笔操作，截至9月18日累计回购三次，总金额约16亿元，仅为最低回购金额200亿元的约8%。
何小鹏表示， 小鹏集团 不是要自己下场生产电芯，而是电池包全链路自主。 小鹏集团 此前战略投资了 中创新航 （03931.HK）、 欣旺达 （300207.SZ）和蜂巢能源，电芯还是从这三家公司采购。
不只是小鹏集团，近期 理想汽车 （02015.HK/LI.US）和 小米汽车 也在电池供应链有大动作。
9月4日， 理想汽车 公告26.5亿元增资 欣旺达 动力成第二大股东。今年换代上市的理想L8已全系切换为 欣旺达 提供的动力电芯方案。9月7日， 理想汽车 宣布，自研电池将逐步覆盖旗下全部车型。5C电芯由理想自主研发，欣旺达和 中创新航 代工生产，电池包（Pack）由理想自制。不过这并不意味着理想停止与外部电池企业合作，公司仍保留 宁德时代 供货。
7月30日， 小米汽车 推出了龙甲电池。这套动力电池系统化解决方案，由小米负责产品定义和电池包设计， 中创新航 与欣旺达按小米标准定制生产电芯。刚刚上市的小米澎程N70和N90，搭载的就是龙甲电池。而此前小米SU7和YU7的电池供应商都是 宁德时代 。
据第三方装机数据估算，理想和小米合计约占 宁德时代 国内装机量的13.6%。
蔚来 （09866.HK/NIO.US）持续投入大圆柱、长寿命电芯的自研，第二品牌乐道的电池供应商有 宁德时代 、弗迪电池和中创新航；鸿蒙智行搭载的华为巨鲸电池平台，电芯供应商在宁德时代之外也引入了中创新航、 国轩高科 （002074.SZ）；广汽、奇瑞、长安分别推出了自己的因湃电池、犀牛电池、金钟罩电池。
车企急于调整电池供应链，与上游电池等核心零部件环节集中了产业大部分利润有关。 岚图汽车 （07489.HK）董事长卢放、深蓝 汽车 董事长邓承浩在2026动力电池大会上公开表示，产业链利润分配严重失衡。
亿纬锂能 （300014.SZ）董事长刘金成用“喜气洋洋”来形容今年上半年。8家动力电池上市企业，有7家上半年实现营收增长，6家实现盈利增长；累计利润达508.46亿元，平均毛利率达到13.6%。
与此同时，23家主流整车上市企业上半年的累计利润为251亿元，国内整车制造环节平均利润率已跌至1.5%，创近十年新低。
A股史上最大回购仅完成最低目标的8%
动力电池龙头企业宁德时代尤其引人瞩目。上半年，宁德时代净利润432.84亿元，同比增长41.98%，是15家主流上市车企的两倍。
而早在2022年， 广汽集团 （601238.SH）时任董事长曾庆洪就公开表示，“电池占了我一辆车60%的成本，那我不是在给宁德时代打工嘛。”
在近期的调整中，多家车企降低了对宁德时代的依赖。受此影响，宁德时代的股价持续下跌，9月15日至16日，宁德时代A股股价分别下跌6.16%、3.44%，16日盘中一度失守300元关口；9月18日收报301.95元/股，较今年5月7日的年内高点467.34元回撤超35%，总市值蒸发超7000亿元。
值得一提的是，宁德时代在7月24日抛出了A股史上最大的单次回购计划，拟使用200亿元至400亿元资金回购股份并全部注销，回购价格上限为573元/股，但直到9月11日才首次回购。公司于9月11日、9月16日、9月18日分别购回A股股份60.43万股、309.83万股、151.26万股，购回均价分别为330.93元、305.65元、301.7元，合计耗资约16亿元，约为最低回购金额的8%。
面对资本市场的剧烈震荡，9月16日，宁德时代方面表示将于近日正式回应“车企选择其他动力电池供应商”传闻。9月17日，宁德时代首席制造官倪军在宁德品质全球开放月活动上表示，“会造车，不一定会造电池，还是要专业的人，做专业的事”。